Queda na Selic – O mercado espera uma queda mais rápida da Selic nos próximos meses, diante da melhora da percepção de risco e da redução das expectativas de inflação no Brasil. O nível de aperto monetário na economia ainda é alto, mas a curva de juros já reflete uma flexibilização indireta. Alguns economistas defendem que o BC seja mais agressivo no início do ciclo de cortes, para reancorar as expectativas de longo prazo.

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“O nível da Selic em 13,75% era condizente com um cenário muito negativo das expectativas de longo prazo. De repente, o nível de desancoragem caiu pela metade, com risco de ir ainda mais para baixo. Isso abre espaço para que o BC seja um pouco mais agressivo neste começo de ciclo, justamente para poder fazer frente a essa reancoragem das expectativas. É como se fosse uma resposta”, defende o economista-chefe da Genoa Capital, Igor Velecico.

Cenário doméstico e externo trazem argumentos opostos

O argumento doméstico, que aponta para uma desaceleração da demanda e uma convergência das expectativas de inflação para a meta, reforça a tese de um corte maior da Selic em agosto. Porém, o cenário externo, com a possibilidade de mais altas de juros nos EUA, traz incerteza e risco para os emergentes. Alguns economistas argumentam que o BC deve se adaptar às mudanças do cenário e não se prender à comunicação anterior. Várias instituições financeiras projetam uma redução de 0,5 ponto nos juros em agosto, seguindo a melhora das expectativas de inflação.

“Vivemos em um país emergente, onde, em 45 dias, o cenário pode mudar bastante. O que vimos foi uma reação das expectativas que pouca gente esperava. Não vejo um corte de 0,5 ponto em agosto como um ato de rasgar a comunicação, já que o BC estaria respondendo a uma melhora do cenário que se materializou nas expectativas”, enfatiza Velecico.

Divergência entre instituições sobre ritmo de cortes

A Novus Capital projeta um ciclo de cortes de 0,5 ponto por oito reuniões, levando a Selic a 9,75% em 2024. A gestora se baseia na queda das expectativas de inflação e na taxa de juro real elevada.

“Temos a impressão de que, se começar com um corte de 0,50 ponto, o BC vai preferir manter o ritmo porque o ambiente global não está fácil”, diz o economista-chefe da Novus, Tomás Goulart.

O Santander, por outro lado, espera um corte de 0,25 ponto em agosto e uma Selic de 10,5% em 2024. O banco segue a parcimônia sinalizada pelo BC e considera o modelo do BC, que depende das expectativas de inflação para 2024 e 2025. “Obviamente, o Focus terá muito peso, principalmente nos modelos do BC, mas o horizonte continua a abarcar, predominantemente, o ano de 2024”, diz o superintendente de pesquisa econômica do Santander, Mauricio Oreng.

Lula volta a atacar Campos Neto e cobra queda de juros

O presidente Lula disse que o presidente do BC, Roberto Campos Neto, é “teimoso” e “tinhoso” e que as taxas de juros vão cair no Brasil em breve. Lula fez a crítica na sua “live” semanal nas redes sociais, após elogiar a aprovação da reforma tributária e do voto qualificado do Carf no Congresso. Lula afirmou que a economia está crescendo, o dólar está caindo, a inflação está caindo e que não há mais explicação para manter a Selic em 13,25% ao ano. O BC vem sendo pressionado pelo governo há meses para reduzir a taxa básica de juros.

Queda dos preços foi influenciada por alimentos e bebidas e transportes

O IPCA, a inflação oficial do país, registrou uma queda média dos preços de 0,08% em junho, a primeira deflação desde setembro de 2022 e a menor para o mês desde 2017. O resultado foi puxado pela baixa nos preços de alimentos e bebidas e transportes. Segundo o IBGE, os dois grupos contribuíram, sozinhos, com -0,22 ponto percentual no índice do mês.

Inflação acumulada no ano é de 2,87%

No ano, o IPCA acumulou alta de 2,87%. É a menor variação para o primeiro semestre desde 2018, quando foi registrada uma alta de 2,60%. Em junho de 2022, a inflação foi de 0,67%.

Inflação em 12 meses fica abaixo do centro da meta

Em 12 meses, a taxa ficou em 3,16%. Ficando, assim, abaixo dos 3,94% observados nos 12 meses imediatamente anteriores. A taxa em 12 meses é a menor desde setembro de 2020 (3,14%).

A inflação em 12 meses passou a ficar abaixo do centro da meta do governo de 3,25% para 2023. A meta prevê uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual, para mais ou para menos. A expectativa do mercado é de que a inflação feche o ano em 4,95%.

Veja como ficaram os preços dos principais grupos pesquisados

Entre os nove grupos pesquisados pelo IBGE, seis tiveram queda nos preços em junho. Os maiores recuos foram observados em alimentação e bebidas (-0,66%) e transportes (-0,41%). Por outro lado, os maiores aumentos foram registrados em habitação (0,69%) e despesas pessoais (0,36%).

Inflação para cada um dos grupos:

• Habitação: 0,69%
• Despesas pessoais: 0,36%
• Vestuário: 0,35%
• Saúde e cuidados pessoais: 0,11%
• Educação: 0,06%
• Comunicação: -0,14%
• Transportes: -0,41%
• Artigos de residência: -0,42%
• Alimentação e bebidas: -0,66%

(Informações de Valor/Globo e UOL)
(Foto: Reprodução)